Dados-chave — em 2026-08-10: a Euribor a 3 meses atingiu 2,498% a 4 de agosto — um novo máximo desde março de 2025 — antes de aliviar para 2,474% a 8 de agosto — a Euribor a 6 meses atingiu o pico de 2,724% a 4 de agosto, um nível não visto desde novembro de 2024, fixando-se depois em 2,683% — a Euribor a 12 meses caiu para 2,927% a 4 de agosto, aliviando ainda para 2,898% a 8 de agosto — a próxima reunião de política monetária do BCE é a 9–10 de setembro de 2026, em Berlim.
Uma Curva que Puxa em Duas Direções
Quem procura crédito à habitação e acompanha as fixações diárias da Euribor esta semana depara-se com um gráfico verdadeiramente incómodo. A 4 de agosto, a taxa a 3 meses subiu para 2,498%, "mais 0,037 pontos que na segunda-feira e um novo máximo desde março de 2025". A taxa a 6 meses — a que mais conta em Portugal — fez o mesmo, subindo para 2,724%, mais 0,019 pontos e "um novo máximo desde novembro de 2024". A taxa a 12 meses, por seu lado, seguiu em sentido contrário, descendo para 2,927%, menos 0,012 pontos face à sessão anterior.
A 8 de agosto, os três prazos tinham arrefecido um pouco face a esses picos — a 3 meses situava-se em 2,474%, a 6 meses em 2,683% e a 12 meses em 2,898% — mas a forma subjacente não mudou: os prazos curtos e médios a pressionar máximos de vários anos e o de 12 meses a ceder. É esta a "curva dividida" que os compradores estrangeiros tentam ler este mês.
Por que é que isto importa a quem procura crédito à habitação a partir do estrangeiro? Porque, em Portugal, a Euribor a 6 meses tornou-se o índice mais utilizado no crédito à habitação de taxa variável a partir de janeiro de 2024, e não é uma referência de nicho — os dados do Banco de Portugal relativos a junho mostram que a Euribor a 6 meses representava 39,9% do saldo em dívida do crédito à habitação de taxa variável para habitação própria permanente, com a de 12 meses em 31,3% e a de 3 meses em 24,38%. A maioria dos compradores, estrangeiros ou portugueses, está exposta precisamente ao prazo que acabou de atingir um máximo de 21 meses.
Por Que a Curva se Inverteu, Brevemente
O movimento remonta ao Banco Central Europeu. Na sua reunião de junho, o BCE subiu as taxas diretoras em 0,25 pontos percentuais — a primeira subida desde setembro de 2023 — depois de as ter mantido em abril numa sétima reunião consecutiva e após oito cortes desde o início do ciclo de flexibilização em junho de 2024. Os prazos de curto e médio prazo da Euribor reagiram quase de imediato, incorporando uma postura mais restritiva no curto prazo. A taxa a 12 meses, que reflete as expectativas do mercado a prazo mais longo, tem vindo a recuar no pressuposto de que este ciclo de subidas é uma correção pontual e não o início de uma trajetória sustentada — daí o estranho espetáculo de a de 3 e 6 meses subirem enquanto a de 12 meses desliza.
A Euribor média de 2026 até agora situa-se em 2,402%, mais 0,271 pontos do que no ano passado — um lembrete de que, mesmo com a oscilação deste mês, os custos de financiamento continuam materialmente mais altos do que nos anos de taxas baixas que muitos recém-chegados a Portugal recordarão da pesquisa de casa feita em 2023 ou antes.
A Questão em Euros e Cêntimos: a Divisão Importa Mesmo?
A GrowIN Portugal fez as contas ao que esta diferença específica significa na prática. Tome-se uma compra por não residente bastante típica: um crédito de €200 000 a 30 anos com um spread bancário de 1%. Indexado à taxa a 6 meses (2,683%), a prestação mensal estimada ronda os €918. Indexado o mesmo empréstimo à taxa a 12 meses (2,898%), sobe para cerca de €943 — uma diferença de cerca de €25 por mês, ou aproximadamente €300 por ano, apenas por escolher qual o prazo da Euribor inscrito no contrato. Não é uma fortuna, mas é dinheiro real para quem também está a tratar de um pedido de NIF, de uma conta bancária portuguesa e dos custos de conversão cambial à entrada.
"Uma curva dividida da Euribor não diz aos compradores estrangeiros para onde vão as taxas — diz-lhes que o próprio mercado ainda não decidiu", afirma a Redação da GrowIN Portugal.
O Que Isto Significa para Taxa Fixa vs Variável
Os bancos em Portugal costumam basear as ofertas de taxa fixa na parte mais longa da curva, pelo que uma Euribor a 12 meses mais suave deverá, em teoria, refletir-se em propostas de taxa fixa ligeiramente mais favoráveis nas próximas semanas — embora os bancos ajustem com atraso e acrescentem a sua própria margem. Os mutuários de taxa variável associados à Euribor a 6 meses são os mais expostos ao pico deste mês, uma vez que a taxa a 6 meses "é o índice de referência na maioria dos contratos de crédito habitação com taxa variável" em Portugal. Para um comprador estrangeiro que assine agora um CPCV e vá ao notário no outono, isso justifica obter pelo menos uma proposta de taxa fixa a par da variável habitual antes de se comprometer, em vez de presumir que a variável é automaticamente mais barata só porque assim foi durante a maior parte dos últimos dois anos.
O Que Acompanhar a Seguir
A reunião do BCE de 9–10 de setembro, em Berlim, é o próximo verdadeiro catalisador — uma manutenção das taxas provavelmente deixaria a curva assentar, ao passo que qualquer indício de nova subida voltaria a empurrar os prazos curtos e médios para cima. Os compradores já a meio de uma compra devem pedir ao banco tanto uma simulação de taxa fixa como de variável antes da escritura e confirmar exatamente qual o prazo da Euribor (3, 6 ou 12 meses) que o seu contrato irá efetivamente referenciar, já que só essa escolha vale agora centenas de euros por ano. Para o processo mais amplo de comprar e financiar uma casa como não residente — NIF, conta bancária, calendário do notário — consulte o portal de relocalização da GrowIN.
A mensagem ambígua da Euribor neste agosto é, no fundo, um encolher de ombros do mercado: ninguém, incluindo os bancos que concedem estes créditos, tem plena certeza de em que direção apontarão a seguir os números de agosto.